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债市违约蔓延“借新还旧”风险正在暴露
2018-06-13 00:00:00      中国经济导报

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中国经济导报记者|李盼盼

    近日,债券市场频频曝出违约新闻,此次的主角们换成了非民营上市公司。除富贵鸟外,凯迪生态、中安消、神雾集团接连出现违约,另外中科金控、天房集团也出现信托贷款逾期或被提示风险。
    更有意思的是,有A股园林环保领域“白马股”之称的东方园林10亿元的债券发行,仅以发行0.5亿元、95%的流标率宣告结束,这无疑令紧张的债券市场雪上加霜。东方园林的股价3天内从17元下探至最低14.86元,跌幅近14.6%,创2017年6月以来新低,市值缩水近66亿元。
    在业内人士看来,东方园林债券发行遇冷主要与目前债市出现大面积违约潮有关,同时PPP项目市场认可与发债主体的资质也影响债市一级市场的冷暖。
    中国经济导报记者注意到,近一个多月以来债券基金涨少跌多,多支债券基金或由于大额赎回而出现净值异常上涨,新基金发行市场上债基发行也现疲态,5月募集规模创一年以来单月新低。随着季末即将到来,叠加违约事件或将继续出现,业内人士认为,债券市场仍将以震荡为主。

无奈的流标

    5月21日,东方园林的一则公告令投资者备受关注。公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期),发行规模不超过10亿元(含10亿元),且分两个品种。本期债券发行结果显示,品种一最终发行规模0.5亿元,票面利率7.00%;而品种二则无实际发行规模。
“东方园林债券发行遭遇不利,主要还是目前债券市场的大环境所致。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示。
    曾刚进一步表示,从目前看,东方园林的评级是主体信用等级为AA+,该次债券信用等级为AA+,在国内现行的评级体系中,无论主体与债项评级均属于中等。而对于PPP项目而言,其项目施工期限长、投资规模大、回收资金慢、投入资金高且存在投资回报不确定等风险,已然被越来越多的投资者所熟知。
    与东方园林公司债发行几乎流标的同时,5月21日晚间,上海华信国际集团有限公司公告称,公司债券“17沪华信SCP002”,应于2018年5月21日兑付本金20亿元及利息8876.71万元,截至到期兑付日日终,未能按期足额偿付。
    同在21日,“16凯迪债”受托管理人银河证券公告称,鉴于凯迪新能源下属子公司凯迪生态“11凯迪MTN1”发生实质违约,已将“16凯迪债”调整至“风险类”债券,立即启动风险事件应急处置预案。
    事实上,自5月以来,债券市场由反弹转入调整之后,债券基金整体收益率有所下滑。相关数据显示,今年前4个月,债券基金平均收益率为1.8%,在各类基金品种中最为赚钱。而到了6月6日,经过一轮震荡调整之后,今年以来债券基金平均收益率降至1.72%,与货币基金平均收益率齐平。在市场震荡中,债券基金近一个月来频频出现遭遇大额赎回而异常上涨的迹象。
    据统计,截至6月7日的最近一个月,债券基金平均下跌0.27%,同期则有6支债券基金份额涨幅超过2%,其中,某债券基金净值在最近一个月内大涨7.9%以上,成为债券基金中区间涨幅最高的。不过查看其净值走势可以发现,6月5日和6月6日该基金净值分别上涨3%和4.68%,据行业经验,该基金遭遇机构大额赎回的可能性比较大。

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【期号:3283】【版面:05】【作者:李盼盼】打印本页
 
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