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8月新增债券托管量8104.17亿元 较7月呈较大减幅
2017-10-10 00:00:00      中国经济导报

2017年8月托管量变化资料来源:Wind申万宏源研究

2017年8月托管量变化资料来源:Wind申万宏源研究

 


中国经济导报记者|曲静怡

    截至2017年8月末,中债登和上清所固定收益产品托管规模为64.63万亿元,新增8104.17亿元,托管规模虽仍在增长,但新增规模较7月减少约半数。“主要是由于国债、地方政府债及同业存单新增规模较7月大幅减少,及短融托管量较7月减少的原因。”山西证券固定收益研究分析师郭瑞认为。
    具体来看,8月中债登托管量为48.18万亿元,较7月增加7433.66亿元,上清所托管量16.44万亿元,新增量降为670.51亿元,主因同业存单到期量上升、净发行减少。
    
国债和地方债新增托管量均减政金债大增

    8月合计新增债券托管量8104.17亿元,较7月减少幅度增大。国债、地方政府债新增托管量均减少。8月政府债券托管量累计增加4419.74亿元,其中,地方债8月新增托管量规模3570.71亿元,较7月增量大幅减少3966.87亿元,主因地方政府债发行速度放缓。
    郭瑞分析认为,8月国债发行与到期量规模较大,但净发行量下滑,因而新增托管量下滑至677.1亿元(前值1924.4亿元)。政策性金融债发行增加,到期减少,新增托管量较7月由负转正。8月政金债新增托管量1639.9亿元,较7月由负转正,其中农发债新增托管量大幅增加664.4亿元,国开债和口行债分别新增586亿元和389.5亿元。从发行和到期来看,8月政金债发行3292.4亿元,到期量1370亿元,相比7月发行增加、到期减少,因而新增托管量增加较多。
    “8月同业存单托管量新增261.5亿元,相比7月大幅减少,主因是到期量增加。”郭瑞称,从发行与到期情况来看,8月同业存单到期量相比7月增加41.5%,发行量仅比7月小幅增加。其他债券方面,8月企业债托管量增加655.25亿元,中票大幅增加697.19亿元,信用债发行相比7月出现大幅下降。
    
境内机构对同存配置较为谨慎与境外机构成鲜明对比

    “在合并中债登和上清所数据后发现,8月份商业银行配置情况一般,保险配置仍然偏弱,券商配置小幅回升,境外机构在境内机构对同业存单配置走弱的情况下,大幅增持同业存单,成为同业存单配置主力。”申万宏源证券分析师孟祥娟表示。
    全国性商业银行增持政府债券,对政策性金融债、信用债、同业存单均为减持。8月全国性商业银行在中债登新增托管量2364.2亿元,在上清所新增托管量减少968.3亿元。除增持地方政府债之外,全国性商业银行8月对国债的配置增加286.38亿元(7月增持832.4亿元),对政金债减持104.56亿元,但减持幅度较7月收窄,同业存单减持480.8亿元。8月商业银行配置情况一般。
    城商行增持政策性金融债,对同业存单继续减持,但减持幅度收窄。8月城商行在中债登新增托管量增加1006.97亿元,在上清所小幅增持10.3亿元。结构上来看,城商行对国债、企业债、中期票据的增持幅度小幅下降,对政策性金融债、超短融的增持幅度增加,同业存单继续减持,但减持幅度收窄。具体来看,增持国债320.42亿元,增持政策性金融债408.18亿元,同业存单减持62.35亿元。
    农商行大幅增持政策性金融债,近12个月首次减持同业存单。具体来看,8月农商行在中债登新增托管量762.46亿元,在上清所增持量减少250.7亿元。8月增持国债79.78亿元,较7月小幅增加,同时大幅增持政策性金融债433.6亿元,近12个月首次减持同业存单,减持259.85亿元。此外,农商行对企业债、中票、短融等信用债增持情况均有所回落。
    信用社债券配置走弱,同业存单新增量大幅回落。8月信用社在中债登托管量减少70.56亿元,在上清所托管量增加60.05亿元,其中,国债增持13.05亿元,政策性金融债减持55.75亿元。对信用债减持幅度有所增加,对同业存单增持幅度大幅回落,仅增持32.54亿元(7月增持453.40亿元)。
    券商对政策性金融债和信用债配置小幅回暖。8月券商在中债登新增托管量114.38亿元,在上清所继续减持28.8亿元,其中,国债减持3.03亿元,政策性金融债增持51.08亿元。信用债配置情况相较7月有所回暖,增持企业债73亿元、减持中票规模收窄至27亿元。此外,同业存单继续减持15.57亿元。
    保险公司配置情况继续走弱,大量抛出国债、政金债,但对同业存单由减持转为小幅增持。8月保险公司在中债登大幅减持1200.37亿元,在上清所增持31.9亿元。其中,保险公司继续减持国债502.9亿元,减持政策性金融债209.34亿元,企业债、中票、短融和超短融均表现为减持,共减持165.67亿元,但同业存单由前期减持545.9亿元变为增持49.9亿元。
    境外机构大幅增持同业存单。8月境外机构在中债登和上清所新增托管量分别为158.92亿元和666.7亿元,境外机构在上清所新增托管量大幅增加。境外机构8月增持以同业存单为主,国债增持109.91亿元,政金债增持26.61亿元,同业存单大幅增持638.15亿元,其余信用债均继续小幅增持。
    广义基金配置国债、政金债热情仍然较高,并增持中票和企业债,对同业存单配置由增变减。8月广义基金在中债登新增托管量3072.02亿元,在上清所增持754.1亿元。8月广义基金增持国债和政金债783.48亿元和964.53亿元,小幅减持同业存单8.73亿元,较7月(增持4295.55亿元)变化较大。

债券交易形式

    债券交易形式目前主要有4种:现券交易、质押式回购、买断式回购与同业拆借,其中回购交易95%左右为质押式回购。银行间市场这4种交易方式均流行,而交易所市场并没有同业拆借,仅有现券与回购交易,柜台市场则只能交易现券。

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【期号:3151】【版面:B03】【作者:曲静怡】打印本页
 
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