【后续资金面存忧债市小幅下跌】6月29日，国债期货市场延续弱势，连续第三日下跌。从10年期国债期货主力合约T1709走势上看，期价早盘震荡走低，午后低位盘整，日内多数时间成交在前结算价下方，收报95.415元，跌0.24%。5年期国债期货主力合约TF1709收报98.090元，跌0.08%。
    点评：6月下旬以来，央行削减流动性投放，直至连续暂停逆回购操作，重操流动性净回笼，或是对中性政策立场的宣示，考虑到7月份将有较多逆回购到期，市场对跨季后流动性的不确定性感到担忧，制约了债市上涨行情继续深入。
    与此同时，上周海外债市收益率也出现反弹，10年期美国国债收益率从周初2.14%迅速反弹至2.22%，在前期中债收益率下行后，令中美债券利差自高位回落，也对中国债券市场造成扰动。
    此外，与今年3月份相似，6月中上旬债券市场上演一轮“抢跑”行情。有市场人士指出，近期债券利率“抢跑”在前，市场利率回落在后，因此即便最终资金面平稳跨季，债市却难获得进一步刺激，类似“利好出尽”的效果。
    随着6月份一轮出人意料的上涨之后，债市对之前的超调完成一定的修复，但在10年期国债收益率回落至3.5%、10年期国开债收益率回落至4.2%一线之后均出现下行乏力的迹象，显示推动收益率继续下行的动力不足。
    市场人士指出，目前债券收益率已具备配置价值，基本面也在逐渐朝向有利于债市上涨的方向发展，未来收益率重新出现回落的几率在上升。然而，利多因素还需积累，且可能出现反复，债市趋势性的变化可能需要较长时间来完成，这一过程中，投资的胜算大过投机，持续性的上涨可能还难以看到。
    【16家上市公司“尝鲜”绿色债券首批吃螃蟹者说“滋味差别不大”】6月22日，高能环境发布了拟发行绿债的预案，拟非公开发行绿色公司债券不超过人民币12亿元，用于公司绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色产业项目贷款。此次发行，依据的是上交所的管理办法。
    据不完全统计，包括高能环境在内，目前已经有不少于12家上市公司申请发行绿债。另外，已经有4家获得了批复，分别是格林美、首创股份、嘉化能源和东江环保。除了格林美，其他3家都是走的交易所通道。这16家上市公司的拟发行和已发行绿债额度合计超过149亿元，目前已经公布的利率最低为“16格林美G1”，为4.47%。
    点评：按照相关的政策，上市公司发行绿债，募集资金在项目总投资占比、债务置换、发债指标等方面享有多重优惠。
    但不少环保公司的负责人表示，对于绿债，他们目前还未体会到其相对普通公司债券的明显优势，感觉一些优惠公司没有享受得到，比如配套贷款、利率等。
    利率是关键中的关键，环保公司最关心的是利率，作为有公益性质的项目，绿债能否降低融资利率是关键。现在看来并不明显，因为利率仍是自由市场撮合的结果，相比普通公司债没有明显优势，相比之下，银行的贷款利率减免则显得更为直接和实惠。
    这就牵出了配套政策的问题，以债贷置换为例，国家发展改革委，交易所，毕竟与银行是不同系统，要真正把债贷置换的灵活性落到实处，没有银监会的配套文件很难。
    就目前来说，相关政策仍暂时处于相对模糊的状态。以银监会为例，相应的措施针对的是金融机构发行的绿债，这种债券与企业发行的不属同一类别。
    但也有企业对绿债还是给予了认可。走交易所通道，稍晚一步获批发行绿债的首创股份就是其中典型。同时，首创股份方面认为，要仔细讨论绿债，还需静待时日。
    （栏目主持人：中国经济导报记者李盼盼）